Ledn 首席投资长、同时也是艾略波浪理论专家的 Jon Glover 提出警告，其表示比特币自 2023 年初展开的这波牛市，随著价格从 12.6 万美元跌至 10.4 万美元后，很可能已经结束。
牛市结束、熊市开始
Jon Glover 预期，比特币将步入一段持续性的熊市，价格可能跌至 70,000 美元甚至更低，从目前约 108,000 美元起算，跌幅超过 35%。
「我坚信五浪上升结构已经完成，我们正进入一段可能持续到 2026 年底 的熊市。比特币可能在 7–8 万美元区间波动，甚至更低。」
他补充说，比特币短暂重测历史高点 124,000 美元甚至稍高并非完全不可能，但整体趋势已经转为偏空，几个月后的价格大机率会更低。
艾略波浪理论看比特币
艾略波浪理论由 Ralph Nelson Elliott 于 1938 年提出，基于市场投资人情绪呈现可重复的循环，形成三升两回的五浪结构，顺应主要趋势前进。
比特币的最新一轮五浪上涨始于 2022 年底，当时价格低于 20,000 美元。
第五浪在本月触及历史新高逾 126,000 美元而终结。
原本市场普遍预期 第五浪高点可达 14–15 万美元，此预测也曾由 Glover 在 8 月初提出。然而，在多次无法站稳 125,000 美元后，价格跌至 105,000 美元，他认为这是牛市终止的明确讯号。
「现在跌破 108,000 美元，我准备做出判断：不是走向 145,000 美元的橘线，而是走上牛市结束的黄色路径。我的结论是：比特币的牛市结束了！」
其他看空逻辑
值得一提的是，Glover 的观点也与比特币历史节奏一致 —— 每次减半（halving）后约 18 个月，比特币会见顶并进入熊市。而这一次的减半发生在 2024 年 4 月。与此同时，根据 Amberdata 的数据，至 2026 年 9 月到期的 Deribit 比特币选择权市场中，保护下跌风险的看跌期权（put）价格普遍高于看涨期权（call）。这代表部分交易者已经在布局未来一到两年的下行风险。